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市场波动率加大，具备防御特征的银行板块强势翻红。截至10月14日收盘，重庆银行涨幅达6.68%，42家上市银行全线飘红，银行指数（886052.WI）涨幅达2.54%。
在业内人士看来，此轮银行股上涨，有多方面原因，一是在目前市场环境下，银行股防御性凸显；二是城市更新和构建房地产发展新模式有望为银行带来信贷和资产质量改善机遇；三是自7月11日以来，银行板块开始步入调整状态，或迎来补涨机会。
银行股防御价值再现
截至10月14日收盘，除重庆银行涨幅超6%以外，渝农商行涨幅达5.92%，厦门银行涨幅达4.04%，另有5家A股上市银行涨幅在3%以上、15家A股上市银行涨幅在2%以上。
事实上，国庆中秋假期后，银行板块就呈现涨势。10月13日，中证银行指数全天上涨0.75%，浦发银行以5.66%涨幅成为当天的板块龙头，渝农商行、南京银行涨幅分别超过4%和3%。
谈及本次银行股上涨的原因，业内人士认为，一方面目前市场环境催生防御性配置需求，带来银行配置机遇；二是政策导向为银行股带来上涨利好。
中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平告诉《中国经营报》记者，近期，政策层面持续释放积极信号，这些都有助于改善银行资产质量预期。
10月 11 日，国新办举行新闻发布会介绍了“十四五”时期住房城乡建设高质量发展成就，其中住房和城乡建设部副部长董建国介绍道，“十五五”期间，住建部将继续和有关部门密切配合，立足于城市内涵式发展和城市更新大场景，落实好构建房地产发展新模式的各项任务，推动形成供应体系健全、要素配置合理、监管制度规范、行业经营稳健的房地产发展新格局，促进房地产高质量发展。
中国银河证券方面分析指出，展望“十五五”，城市更新与构建房地产发展新模式深入推进，将持续为银行带来信贷和资产质量改善机遇。一方面，城市更新作为城市工作的重要抓手，有望撬动增量融资需求，结合金融监管局表示正制定专门的城市更新项目贷款管理办法，预计银行信贷在城市更新中的参与空间将进一步打开。另一方面，房地产发展新模式有助于稳定房地产市场，加速相关领域风险出清。房地产风险改善的根本在于房地产市场止跌回稳带来的房企自身经营状况的改善，需持续关注“十五五”期间增量房地产支持政策进一步出台的可能性。
银行股迎来补涨机遇？
此外，9月29日至10月10日，沪深300指数上涨1.47%，银行板块下跌0.92%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-0.03%、-1.99%、-0.21%、-0.23%。
国泰海通研报指出，受资金风格切换影响，自7月10日以来，银行指数累计跌幅达到14%，明显不及沪深300（累计涨幅15%）、创业板指（累计涨幅42%）。当前视角来看，银行中期分红时间临近、银行业绩确定性较高，若年底市场风格趋于均衡，银行板块或有补涨机会。
林先平指出，当前市场环境下，银行股低估值和高股息率具备防御属性，吸引资金流入。此外，三季度业绩预期稳健，部分银行净息差企稳，也支撑了板块表现。
中国银河证券方面亦指出，银行板块分红稳定，且经过一段时期回调后股息率性价比回升，红利价值有望吸引避险资金流入。
关于上涨趋势能否持续，林先平认为短期内可能还有空间，但中长期要看经济复苏力度。如果后续经济数据持续好转，企业信贷需求增强，银行盈利改善的预期会进一步强化。不过也需要关注净息差压力和资产质量变化，这些因素可能影响上涨的持续性。总体而言，银行股目前估值仍处于历史较低水平，具备一定安全边际，但投资者需密切关注宏观政策和经济基本面变化。
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